Мировой фондовый рынок - реферат

СОДЕРЖАНИЕ

Введение. 2

I. Черта интернационального фондового рынка. 3

Участники рынков ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, посредники. 5

Ценные бумаги интернационального фондового рынка. 7

II. Черта денежных инструментов. Цены мирового фондового рынка. 9

Денежные инструменты. 9

Цены. 11

III. Первичный фондовый рынок. 12

IV. Наша родина. 13

V. Фондовый рынок Рф. 14

Объемы рынка. 15

Высококачественные свойства. 15

Заключение. 23

Приложение. 25

Перечень использованной литературы Мировой фондовый рынок - реферат. 28


Введение.

Фондовый рынок - это институт либо механизм, сводящий вкупе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

Согласно определению, продуктом, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его Мировой фондовый рынок - реферат положение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п. Необходимо подчеркнуть, что фактически все рынки находят отражение в инструментах рынка ценных бумаг. Так, к примеру, рынок вновь произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат Мировой фондовый рынок - реферат земляные ресурсы и т.д. (см. приложение, схема 1).

Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, валютный рынок, денежный рынок; обычно на этих рынках представлено движение валютных ресурсов. В принятой в российскей и интернациональной практике терминологии:

Денежный РЫНОК = Валютный РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ

На валютном рынке Мировой фондовый рынок - реферат осуществляется движение короткосрочных (до 1 года) скоплений, на рынке капиталов - средне- и длительных скоплений (выше 1 года). Фондовый рынок является сектором как валютного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение валютных ресурсов через страховую ветвь, внутрифирменные кредиты и т.д. (см. схему, приведенную ниже).


В рыночной экономике рынок Мировой фондовый рынок - реферат ценных бумаг является главным механизмом перераспределения валютных скоплений. Фондовый рынок делает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в более действенные отрасли хозяйствования (см. схему).


I. Черта интернационального фондового рынка.

Интернациональный фондовый рынок представляет собой надстройку над государственными фондовыми рынками, которые составляют его базу, и является рынком вторичных Мировой фондовый рынок - реферат денежных ресурсов. Если на государственных фондовых рынках субъектами денежных сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на МФР - разных государств. Это событие имеет принципиальное значение: сделки, заключенные меж заемщиками и кредиторами, принадлежащими к различным странам, подразумевают трансформацию денежно-кредитных ресурсов из одной валюты в другую Мировой фондовый рынок - реферат. Происходящее переплетение государственных и интернациональных активов приводит к формированию одного универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их государственной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности, в т.ч. через посредство ценных бумаг, также связанные с ней прибыли и опасности уравниваются не только лишь в рамках государственной экономики Мировой фондовый рынок - реферат, да и в границах большей части мирового хозяйства. Формирование МФР связано с научно-технической революцией, порождаемыми ею новыми циклопическими капиталоемкими проектами, также с необходимостью изыскивать для их реализации массивные источники денег.

Существует ряд причин, содействующих формированию МФР и расширению его географических границ. К их числу относятся:

1) возрастающая связь Мировой фондовый рынок - реферат меж государственными и зарубежными секторами экономики;

2) деретуляция со стороны страны валютных и серьезных потоков, денежных курсов, а в ряде всевозможных случаев и передвижения трудовых ресурсов;

3) внедрение инноваций в торговых операциях, повышение роли и значения интернациональных торговых и фондовых бирж, улучшение платежных расчетов;

4) развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ Мировой фондовый рынок - реферат, электрический перевод денежных активов.

Перемены, произошедшие сначала 90-х гг. в Рф и в странах Восточной Европы, почти во всем содействовали преодолению изоляции этих государств от МФР, и в текущее время идет активный процесс их включения в мировую финансово-кредитную систему, что является частью процесса формирования единой мировой цивилизации.

По собственной структуре Мировой фондовый рынок - реферат МФР - это совокупа разных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в сфере интернациональных экономических институтов. Это ТНК, ТНБ, международные фондовые биржи и кредитно-финансовые университеты, муниципальные агентства, разные денежные посредники (брокерско-дилерские организации).

Все операции на МФР могут быть разбиты на коммерческие (оплата экспортно-импортных Мировой фондовый рынок - реферат операций) и чисто денежные (связанные с межотраслевой миграцией капитала). Национальные инструменты денежных рынков (разные виды ценных бумаг, и т.ч. векселя) являются сразу и инвентарем МФР.

Интернациональный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в итоге массового вывоза капитала, сначала из государств, которым принадлежат главные транснациональные компании и банки. Формирование его было ускорено современной Мировой фондовый рынок - реферат научно-технической революцией, породившей огромное количество превосходных проектов, воплощение которых просит использования капитала различных государств, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью денежных курсов, введением общих многонациональных валют, фуррорами в развитии банковского и биржевого дела.

МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим разным субъектам экономики Мировой фондовый рынок - реферат доступ к интернациональному рынку свободных капиталов. Круг участников МРЦБ повсевременно расширяется, к ним присоединяется все большее число государственных кредитно-финансовых институтов, организаций ООН, СБСЕ и др.

МРЦБ играет на данный момент важную роль в сближении стран, их экономики, в переходе к новенькому мировому общественно-экономическому порядку. Интегрирующая роль МРЦБ становится Мировой фондовый рынок - реферат одной из господствующих тенденций его развития.

МРЦБ существует уже около 150 лет и в собственном развитии прошел через ряд шагов. 1-ый шаг обхватывает время до начала мировой войны, когда имели место в главном эпизодические эмиссии облигаций забугорных эмитентов, нуждающихся и денежных ресурсах. Так, в 1887 году был выпущен 1-ый русский зарубежный Мировой фондовый рынок - реферат заем для жд строительства. В предстоящем Наша родина не один раз прибегала к эмиссии займов, размещенных на МРЦБ, для получения нужных ей средств, в т. ч. для подготовки к войне 1914-1918 гг.

2-ой шаг развития МРЦБ обхватывает время, когда активно шел процесс формирования мирового хозяйства, устанавливались крепкие связи меж Мировой фондовый рынок - реферат промышленно-развитыми странами. В этот период фиктивный капитал сохранял верно выраженную национальную принадлежность. Но уже тогда, в 60-е годы, появилась особенная надстройка над государственными рынками ценных бумаг: рынки еврооблигаций и евроакций, функционирование которых осуществляется по особенным законам, устанавливаемым международными соглашениями.

МРЦБ впрямую связан с интернациональным рынком свободного капитала, который состоит из отдельных Мировой фондовый рынок - реферат государственных рынков. Перенакопление капитала в государственных границах является предпосылкой оттока его в другие регионы и страны, где он приносит прибыль его обладателю. Потому экспорт капитала - это соответствующая черта и беспристрастная необходимость развитой экономики. Возникновение ТНК и ТНБ привело к тому, что облигации и акции, выпущенные в отдельных регионах и Мировой фондовый рынок - реферат странах, начинают завлекать не только лишь местных, да и интернациональных инвесторов, что ведет к формированию международно-космополитического капитала, занимающегося постоянными операциями на МРЦБ. В интернациональный оборот, не считая ценных бумаг первого выпуска, поступают бумаги, уже издавна находящиеся в воззвании, также опционы, процентные фьючерсы и другие новые денежные инструменты. Опционы Мировой фондовый рынок - реферат обширно котируются на биржах Лондона и Франкфурта-на-Майне, процентные фьючерсы - на биржах Лондона, Чикаго, Миннеаполиса и Канзас-Сити. Основная отличительная особенность торговли этими бумагами заключается в том, что объемом сделок практически являются не сами определенные денежные инструменты, а стандартные по размерам, срокам и другим условиям договоры на их Мировой фондовый рынок - реферат. Такую «контрактную» срочную биржевую торговлю принято именовать «фьючерсной».

3-ий шаг развития МРЦБ характерен тем, что возникает новенькая разновидность ценных бумаг - еврооблигации и евроакции.

Участники рынков ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, посредники.

Состав участников рынка ценных бумаг находится в зависимости от той ступени на какой находится создание и банковская система, также Мировой фондовый рынок - реферат каковы экономические функции страны. Этим определяется метод финансирования производства и муниципальных расходов. Принципиальным является также и объем скопления средств у населения сверх ублажения нужных текущих потребностей. Если мелкое создание финансируется за счет собственных скоплений и капиталов собственников - хозяев производства и банковских кредитов, то большое акционерное создание финансирует свои серьезные Мировой фондовый рынок - реферат издержки практически вполне за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение принадлежности и финансирования компаний от самого производства. Правительство в лице центрального правительства и местных органов власти с течением времени все в основном прибегает к заимствованию средств для финансирования экономных расходов в дополнение к взиманию налогов, также в Мировой фондовый рынок - реферат интервалах меж поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые компании. они же выпускают среднесрочные и длительные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации разных вкладывательных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.

Правительство выпускает долговые обязательства широкого диапазона сроков от казначейских векселей Мировой фондовый рынок - реферат сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30, а время от времени и 50 лет.

Таким макаром, эмитентами ценных бумаг являются те, кто заинтересован в короткосрочном либо длительном финансировании собственных текущих и серьезных расходов и при всем этом может обосновать, что ему как заемщику, должнику и бизнесмену можно довериться.

В Мировой фондовый рынок - реферат принципе эмитенты ценных бумаг могут сами расположить (т.е. реализовать) свои обязательства в виде ценных бумаг. Но непростой механизм эмиссии в критериях конкуренции, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг просит не только лишь огромных расходов, да и проф познаний, специализации, способностей. Потому эмитенты в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам проф Мировой фондовый рынок - реферат посредников - банков, брокеров, вкладывательных компаний. Они все в этом случае, как устроители и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.

Те, кто вносит средства в ценные бумаги с целью извлечения дохода, являются инвесторами. На рынке валютных ценных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же Мировой фондовый рынок - реферат время как посредники отчасти располагают короткосрочные бумаги у собственных клиентов (к примеру, коммерческие банки одних компаний предлагают другим корпорациям). На рынке серьезных ценных бумаг наблюдается историческая эволюция от доминирования личных инвесторов к преобладанию институционных инвесторов. Возникновение институциональных инвесторов - принципиальный шаг в развитии рынка ценных бумаг., Появляется возможность чрезвычайного расширения круга Мировой фондовый рынок - реферат покупателей денежных инструментов , а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.

Личные лица, как масса, население начинают вкладывать средства в ценные бумаги только тогда, когда они добиваются достаточной степени личного богатства, которым необходимо управлять, другими словами держать в форме капитала - денежных активов, приносящих доход.

Трастдепартаменты коммерческих банков стали Мировой фондовый рынок - реферат первыми институциональными инвесторами, которые стали вкладывать в ценные бумаги средства, доверенные им их клиентами для доходного помещения. Так, в США в конце 80-х годов трастдепартаменты банков управляли активами личных лиц и деловых компаний на сумму порядка 775 млрд баксов.

Наикрупнейшими инвесторами поначалу в США, а потом и в других Мировой фондовый рынок - реферат продвинутых странах стали страховые компании и пенсионные фонды - муниципальные, местных органов власти, корпоративные. Все свои свободные средства они инвестируют в более надежные ценные бумаги, извлекая большие доходы. Активы пенсионных фондов в США в конце 80-х годов составляли приблизительно 2,4 триллиона баксов.

Огромную роль в качестве инвесторов получают так именуемые обоюдные Мировой фондовый рынок - реферат фонды, либо вкладывательные фонды - большие денежные учреждения, возникшие еще в 20-х годах текущего века, но в особенности стремительно развившиеся за последние 20 лет. Фонд - это управляемый портфель ценных бумаг. Отдельные инвесторы приобретают долю в этом фонде, получая в свое распоряжение некоторый усредненный актив, приносящий доход с усредненным риском. В США Мировой фондовый рынок - реферат после 2-ой мировой войны незапятнанные активы всех обоюдных фондов составили сумму порядка 1 млрд баксов, в конце 1980-х годов они превысили 800 млрд баксов.

Операции на биржах проводят только мастера, объединенные биржевым комитетом. Сначала это были обыкновенные посредники - маклеры, но потом посреди их произошла точная специализация по разным видам биржевой деятельности. Посредников в биржевых Мировой фондовый рынок - реферат операциях именуют по-разному: биржевые маклеры, куртье, комиссионеры, брокеры и стокброкеры. Они все работают за вознаграждение - куртаж, выраженный в процентах либо толиках процента от общей суммы сделки. Маклеры ведут расчетные записи - бродеро, которые подписывают обе стороны. Они должны быть объективными, не должны за собственный счет участвовать в коммерческих Мировой фондовый рынок - реферат делах клиентов, не могут передавать кому-либо свои функции.

Самую важную посредническую роль на рынке ценных серьезных бумаг играют вкладывательные банки - особенные денежные университеты, которые занимаются организацией и гарантированием реализации общественного размещения сначала акций. В качестве консультанта по всем денежным вопросам, связанным с эмиссией, банк вкупе с возможным эмитентом Мировой фондовый рынок - реферат определяет реальные и более экономные способности выхода на определенный рынок, а потом в качестве ведущего гаранта берет на себя обязанность организовать синдикат либо другую группу, которая обеспечит полное размещение выпущенных ценных бумаг. В случае неверной оценки ситуации банк рискует не расположить бумаги, бросить их у себя, а потом реализовать Мировой фондовый рынок - реферат со скидкой. В США наистарейшей (с 1885 года) и наикрупнейшей компанией - вкладывательным банком - является «Мерилл Линч». На конец 80-х годов у нее было несколько миллионов клиентов в США и за рубежом, в том числе личные лица, конторы и правительства, она имеет около полусотни отделений в 40 странах мира.

Ценные Мировой фондовый рынок - реферат бумаги интернационального фондового рынка.

В мировой практике есть разные подходы к определению ценных бумаг: различны списки ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги.

Ценные бумаги - это валютные документы, удостоверяющие права либо дела займа обладателя документа по отношению к лицу, выпустившему Мировой фондовый рынок - реферат таковой документ; могут существовать в форме обособленных документов либо записей на счетах. ЦБ приносят их обладателям доход в виде процента (облигации) либо дивиденда (акции). Все их величавое семейство обычно делится на три вида. Это акции, облигации и производные от их ценные бумаги.

Акции - ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами и указывающие на Мировой фондовый рынок - реферат долю обладателя (держателя) в капитале данного общества, и зависимо от типа могут давать право голоса на общем собрании акционеров (обычная именная). Этот вид ценных бумаг не выпускается муниципальными органами, они эмиссируются только промышленными, торговыми и финансовыми корпорациями. Зависимо от вкладывательных целей, практика акционерного дела выработала огромное количество разновидностей Мировой фондовый рынок - реферат акций.

Облигации - это долговое обязательство, в согласовании с которым заемщик гарантирует кредитору выплату определенной суммы по истечении определенного срока и выплату дохода в виде фиксированного либо плавающего процента. Облигации приносят их обладателям доход в виде фиксированного дохода от собственной нарицательной цены. Даже если этот процент меняется, то сами конфигурации носят Мировой фондовый рынок - реферат строго определенный нрав.

Вексель - это письменное обязательство, составленное в предписанном законом форме и дающее его обладателю бесспорное право добиваться по пришествии конца срока с лица, выдавшего обязательство, уплаты обсужденной в нем валютной суммы. Средством передаточной надписи он может циркулировать посреди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных средств.

Депозитные и Мировой фондовый рынок - реферат сбер сертификаты - это письменные свидетельства кредитных учреждений о получении денег от вкладчика, удостоверяющее право вкладчика на получение внесенных денег с процентами. Депозиты бывают до востребования (дают право на изъятие определенных сумм по предъявлению сертификата) и срочные (на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента).

ЦБ Мировой фондовый рынок - реферат делятся на:

- ценные бумаги на предъявителя , для реализации и доказательства прав обладателя которых довольно обычного предъявления ценной бумаги.

- именные ценные бумаги , права держателей которых подтверждается как на базе имени, внесенного в текст бумаги, так и в записи в соответственной книжке регистрации ценных бумаг.

Ценные бумаги могут выпускать компании (акции и облигации) и Мировой фондовый рынок - реферат правительство (облигации).

Для финансирования текущих издержек и будущих проектов компании нужны средства. В данном случае компания прибегает к их заимствованию через выпуск облигационных займов. Размещение облигационных займов производят вкладывательные дилеры(посредники). Они могут купить у эмитента весь заем с целью перепродажи своим клиентам. Выпуск облигаций - это более Мировой фондовый рынок - реферат дешевенький метод финансирования, чем выпуск акций , потому что по закону процент по облигациям выплачивается из прибыли до налогообложения.

Типы корпоративных облигаций таковы:

- облигации под заклад (Закладные облигации обеспечиваются физическими активами. Закладные облигации появились тогда, когда потребности компании в капитале стали превосходить денежные способности отдельных лиц. Так как непрактично Мировой фондовый рынок - реферат закладывать имущество маленькими порциями под отдельные долги, компании выпускают одну закладную на все имущество.);

- беззакладные облигации (Это прямые долговые обязательства [обещание возвратить деньги], не создающие имущественных претензий к компании. Продаются, когда денежный рейтинг компании довольно высок, чтоб обойтись без заклада имущества, либо когда отсутствуют физические активы для заклада [торговые компании] либо активы Мировой фондовый рынок - реферат уже заложены и выпуск новых закладных облигаций неосуществим.);

- облигации под заклад других ценных бумаг конторы (Выпускается, когда компания не вожделеет закладывать физические активы либо не имеет таких. Обеспечиваются акциями либо долговыми обязанностями компании. Последние в случае неуплаты долга перебегают в собственность держателей таких облигаций.);

- конвертируемые облигации (Со временем и Мировой фондовый рынок - реферат при определенных критериях могут быть обменены на акции такого же акционерного общества. Они дают инвестору право на покупку обыденных акций той же компании по определенной стоимости в определенный срок.);

- доходные облигации (Приносят процент только тогда, когда заработан доход.);

Городские облигации выпускаются с целью мобилизации средств для Мировой фондовый рынок - реферат строительства либо ремонта объектов публичного использования: дорог, мостов, водопроводной системы и т.п.

Городские облигации разделяются на последующие виды:

- облигации под общее обязательство . Такие облигации подкрепляются добросовестностью эмитента. Так как в качестве эмитента при выпуске городских облигаций выступает орган управления, который обладает правом обложения налогами на собственной местности, эти налоги Мировой фондовый рынок - реферат служат косвенным обеспечением городских облигаций ( подоходные, с оборота, на недвижимость и т.д. ). Обычно облигации под общее обязательство выпускаются для финансирования проектов, не приносящий доходов. );

- облигации под доход от проекта Облигации этого типа погашаются за счет доходов от проектов, для финансирования которых они выпускаются ( за счет разных городских сборов, пошлин Мировой фондовый рынок - реферат, комиссионных, платежей за аренду и т.д.).

Муниципальные облигации - ценные бумаги эмитируемые государством с целью вербования в муниципальный бюджет части заемных средств. Доходы, получаемые от ценных бумаг страны, в отличие от корпоративных ценных бумаг, имеют льготное налогообложение.

II. Черта денежных инструментов. Цены мирового фондового рынка.

Денежные инструменты.

Финансовыми Мировой фондовый рынок - реферат инструментами рынка ценных бумаг являются объекты сделок.

С развитием интернационального рынка ценных бумаг (МРЦБ) возникает разновидность ценных бумаг – еврооблигации и евроакции. Еврооблигационные займы отличаются интернациональным составом размещающих их синдикатов и контингентов подписчиков, также тем, что эмитенты могут использовать валюту хорошую от государственной. К примеру, германские и японские эмитенты могут выпускать еврооблигации Мировой фондовый рынок - реферат в баксах, а канадские и австралийские в германских марках либо в иенах. Но основным видом валюты являются евродоллары. На вторичном рынке еврооблигаций в качестве дилеров выступают коммерческие банки и вкладывательные компании. Они входят в организованную в 1969г. Ассоциацию дилеров по интернациональным облигациям. Еврооблигации – это ценные бумаги, построенные на Мировой фондовый рынок - реферат расчетных единицах. Заем, осуществленный с помощью выпуска еврооблигаций, стает, таким макаром, как перевод расчетных валютных единиц с 1-го валютного счета на другой. На рынке еврооблигаций доминируют всего около 20 банков. Средняя длительность займа 8-10 лет. Самую большую активность в размещении еврооблигаций проявляют банки Германии «Дойче банк» и «Дрезднер банк» и Мировой фондовый рынок - реферат южноамериканские вкладывательные конторы «Соломон бразерс» и «Морган Стенли». Доход по еврооблигациям не подвергается налогообложению.

Евроакции получили наименьшее распространение, чем еврооблигации, они представляют собой свободно обращающиеся ценные бумаги ТНК и владеют теми же чертами, в отношении валюты выпуска и местности распространения, что и облигации (эмитируются вне государственных рынков).

Фактором, ограничивающим международное воззвание Мировой фондовый рынок - реферат акций, служит тенденция к их возвращению на государственный рынок благодаря повторяющимся выкупам, осуществляемым компаниями-эмитентами (этот процесс именуется «флоу-бэк»).

Создается еврооблигационный рынок – это рынок заимствования длительного капитала вне государственных границ страны- эмитента ( время от времени его именуют рынком еврокапитала ). Начало еврооблигационному рынку было положено в 1963 году принятием Мировой фондовый рынок - реферат Конгрессом США закона о внедрении налога, разглаживающего уровень процентных ставок. Этот закон был принят, чтоб приостановить отток капитала из США. Евродоллоровый рынок становится базой для выпуска интернациональных облигаций. В 1970 году Япония начала выпускать облигационные займы на наружном рынке. Расширение еврооблигационного рынка потребовало сотворения клиринговых центров для расчетов по операциям с Мировой фондовый рынок - реферат международными облигациями. В 1968 году в Брюсселе был сотворен 1-ый таковой центр «Евроклир», в 1971 г. в Люксембурге - «Седел». В 1969 г. была сотворена Интернациональная ассоциация фондовых дилеров, призванная унифицировать порядок и правила операций с еврооблигациями. С созданием в 1979 г. европейской денежной системы и выпуском экю рынок еврооблигаций расширился еще Мировой фондовый рынок - реферат более.

Рынок еврооблигаций можно поделить на первичный и вторичный. Первичный рынок отмечен 3-мя главными датами: объявления выпуска, денька предложения облигаций к продаже и денька закрытия первичного рынка. Реализуют основную массу еврооблигаций маленькие кредитные учреждения. На вторичный рынок еврооблигации попадают после их фактического выпуска в воззвание. Конкретно на вторичном рынке обеспечивается Мировой фондовый рынок - реферат ликвидность облигаций.

В ближайшее время имеют место пробы компьютеризировать и заавтоматизировать процесс торговли еврооблигациями. Их цены нередко колеблются, а поэтому нужна неизменная информация об их курсах. Эта цель достигается внедрением особых информационных систем («Рейтер-Монитор» и др.) В случае реализации еврооблигации на физическом уровне не передвигаются к покупателям, а только Мировой фондовый рынок - реферат зачисляются на их счета в соответственных клиринговых центрах.

Еврооблигационный рынок представлен 2-мя видами облигаций: зарубежными и еврооблигациями. 1-ые появились сначала, а 2-ые и конце 60- годов. В текущее время на зарубежные облигации приходится приблизительно 25%, на еврооблигации-75% рынка еврокапитала.

Зарубежные облигации (foreign bonds) представляют собой разновидность государственных облигаций. Их специфичность связана Мировой фондовый рынок - реферат только с тем, что субъект-эмитент и субъект-инвестор находятся в различных странах.

Еврооблигации –это займы интернациональных денежных институтов( к примеру, МБРР), также займы , выпущенные другими международными компаниями. Номинал еврооблигации определяется в одной либо нескольких валютах. Рынок еврооблигаций –принципиальная часть всего интернационального рынка капитала.

Выпуск еврооблигационного займа просит согласования Мировой фондовый рынок - реферат 3-х сторон: гарантов займа, компаний-эмитентов и продавцов.

Существует некоторое количество видов облигаций: с фиксированной и плавающей процентными ставками, «нулевым купоном», конвертируемые облигации и т. п. Более всераспространены короткосрочные обязательства с фиксированной процентной ставкой (они составляют приблизительно 2/3 всех еврооблигаций). Еврооблигации с меняющейся процентной ставкой усиливают денежное страхование кредитора: он Мировой фондовый рынок - реферат может понести убыток только в этом случае, если все валюты, в каких выписана еврооблигация, девальвируются по отношению к государственной валюте кредитора. Если же хоть один курс валюты вырастет, то обладатель мультивалютной облигации получит прибыль, потому что он имеет право получить доход в хоть какой из валют, в каких Мировой фондовый рынок - реферат выписана еврооблигация. Фуррором пользуются и еврооблигации с «нулевым купоном»: их хозяев завлекает высочайший процент, который они получают при окончании срока деяния облигации.

Если ассоциировать плюсы зарубежных облигаций и еврооблигаций, то необходимо подчеркнуть, что преимущество зарубежных облигаций заключается в том, что они меньше подвержены банкротному риску, т.к. их значимая часть Мировой фондовый рынок - реферат выпускается государством. В свою очередь еврооблигации имеют ряд преимуществ перед зарубежными облигациями: в наименьшей степени регламентируются государством (только частично подчинены национальному законодательству), имеют ряд налоговых льгот, их держатели не должны официально региться и т. п. Основными рынками еврооблигаций являются Лондон, Люксембург, денежные центры Швейцарии и др. Процент Мировой фондовый рынок - реферат по еврооблигациям формируется на базе ставки «Sibor» (Singapure interbank offered rate). Обычно, она выше на 1-2% ставок по зарубежным облигациям.

Цены.

Облигации и акции имеют номинал и рыночную стоимость. Рыночная стоимость облигации, выраженная в процентах к ее номиналу, именуется курсом облигации. Если рыночная стоимость облигации выше номинала, то молвят, что Мировой фондовый рынок - реферат она продается с премией. Если стоимость меньше номинала, то новый обладатель покупает ее с дисконтом. Если клиент платит номинал, то имеет место паритет. Какова бы ни была рыночная стоимость облигации, процент по ней исчисляется к номиналу.

Рыночная стоимость облигаций определяется, с одной стороны, критериями самого займа, а с другой Мировой фондовый рынок - реферат стороны, ситуацией, складывающейся в каждый данный момент на рынке. Если там возникают новые облигационные займы с более высочайшей купонной ставкой, то это событие может повлиять на уже обращающиеся облигации двойственным образом.

Во-1-х, если облигаций с новыми критериями займа накопилось критичное количество, то курсы облигаций прошлых выпусков с Мировой фондовый рынок - реферат более низкими ставками будут падать. Потому что погашение таких облигаций будет происходить все равно по номиналу, то возникающая разница компенсирует их новенькому обладателю более маленький доход.

Во-2-х, если же эти облигации составляют очевидное меньшинство, они продаются по курсу выше номинала (с премией), что сглаживает доходы хозяев старенькых и новых облигаций Мировой фондовый рынок - реферат.

Большая часть компаний назначают номинал по обычным акциям. Он написан на титуле акции и имеет информационный нрав, указывая размер уставного капитала приходящегося на одну акцию. Номинал не имеет ни какого дела и к предстоящему движению рыночной цены акции. Он играет важную роль только при первичном размещении акций. Это Мировой фондовый рынок - реферат эмиссионная стоимость акции.

Если акция была уже на публике продана то ее стоимость (курс) формируется всеми инвесторами, принимающими роль в торгах. Рыночная стоимость акции определяется низшей ценой, за какую торговцы согласны ее уступить, и высшей ценой, которую клиент готов заплатить. Ни компания, никто другой не может фиксировать рыночную стоимость Мировой фондовый рынок - реферат акции.

Не считая эмиссионной и рыночной цен, акции имеют и балансовую стоимость. Это так именуемая бухгалтерская либо «книжная» стоимость, определяемая на базе документов денежной отчетности. Она исчисляется методом деления незапятанной цены активов (активы компании минус ее пассивы) на количество размещенных акций, т.е. величиной принадлежащего акционерам капитала, приходящейся на одну Мировой фондовый рынок - реферат акцию.

Компания имеет право выпускать простые акции без указания номинальной цены на ней. Они сразу продаются по курсу. В данном случае на сертификате акции указывается, что капитал компании разбит на определенное число толикой (акций).

При ликвидации компании эти акции гарантируют акционерам возврат определенной части активов, а не всей номинальной Мировой фондовый рынок - реферат цены.

III. Первичный фондовый рынок.

Хоть какой фондовый рынок делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок соединяет воединыжды фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяется Мировой фондовый рынок - реферат как дела, складывающиеся при эмиссии (для вкладывательных ценных бумаг) либо при заключении гражданско-правовых сделок меж лицами, принимающими на себя обязательства по другим ценным бумагам, и первыми инвесторами, проф участниками рынка ценных бумаг, также их представителями. Таким макаром, первичный рынок - это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором Мировой фондовый рынок - реферат осуществляется их изначальное размещение посреди инвесторов.

Механизм первичного рынка ценных бумаг приведен в схеме 2 (см. приложение).

Важной чертой первичного рынка является полное раскрытие инфы для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денег. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия инфы: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация Мировой фондовый рынок - реферат и контроль муниципальными органами с позиций полноты представленных данных, публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

- личное размещение;

- общественное предложение.

Личное размещение характеризуется продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству заблаговременно узнаваемых инвесторов без общественного предложения и реализации. Общественное предложение - это Мировой фондовый рынок - реферат размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии методом общественных объявления и реализации неограниченному числу инвесторов.

Примеры различной организации первичного рынка приведены в табл. 1 (см. приложение).

Соотношение меж общественным предложением и личным размещением повсевременно изменяется и находится в зависимости от типа финансирования, который избирают предприятия в той либо другой экономике Мировой фондовый рынок - реферат, от структурных преобразований, которые проводит правительство, и других причин.

Общественная подписка либо общественное размещение ценных бумаг применяется тогда, когда компания воспринимает решение перевоплотиться из личной в общественное акционерное общество с огромным количеством акционеров. Разница не просто в количестве эмитируемых акций: идет речь о контроле над предприятием, который может в этих Мировой фондовый рынок - реферат критериях перейти от учредителей к обладателям контрольного пакета акций. Общественное предложение огромного количества тиражированных акций дает эмитенту большие средства, которые открывают способности расширения, модернизации, диверсификации деятельности, делает компанию известной, она перебегает на новый, более высочайший уровень престижности. Наикрупнейшие южноамериканские общественные акционерные компании типа АТ&Т - Америкен Телефон Мировой фондовый рынок - реферат Энд Телеграф Компани. Первичные рынки отдельных видов ценных бумаг имеют свои особенности организации. Так, в США первичный рынок для правительственных вновь эмитированных облигаций закреплен за 41 компанией, зарегистрированных в качестве первичного дилера по правительственным бумагам.

Относительно маленькая толика ценных бумаг после первичного рассредотачивания остается в ранцах держателей до истечения срока облигаций либо в Мировой фондовый рынок - реферат течение всего срока существования предприятия, если идет речь об акциях. Ценные бумаги почти всегда приобретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

IV. Наша родина.

Финансовое обеспечение декларированного перехода нашей экономики на рыночные рельсы является важной неувязкой текущего момента и обозримого грядущего. Разумеется Мировой фондовый рынок - реферат, что создание фондового рынка является единственной кандидатурой существовавшему еще не так давно, а сейчас значительно подорванному недостатком централизованных средств, волевому рассредотачиванию денежных ресурсов. Развитый внутренний денежный рынок мог бы значительно облегчить задачку интеграции в мировой денежный рынок и сделать канал для инвестирования зарубежного капитала в нашу экономику через размещение наших ценных Мировой фондовый рынок - реферат бумаг.

Исследование забугорного опыта функционирования рынков ценных бумаг указывает нам, что мы не имеем еще пока многих предпосылок и нужных компонент для его сотворения. Организация крупномасштабного рынка для обращающихся ценных бумаг, разумеется, является сложным и долгим процессом. Массовому воззванию акций должно предшествовать общее создание акционерных компаний, которому Мировой фондовый рынок - реферат в наших критериях должно предшествовать разгосударствление и приватизация компаний. Этот процесс идет с огромным трудом.

Имеющиеся в продвинутых странах денежные рынки опираются на необъятные сбережения личных лиц. Общая бедность нашего населения и нехватка свободных сбережений - беспристрастное препятствие на пути развития широкого денежного рынка. Население психологически не подготовлено к восприятию вложения собственных Мировой фондовый рынок - реферат средств в долговые обязательства неведомых ему новых организаций. Мощная инфляция в странах Запада всегда была разрушителем денежных рынков, у нас она препятствует их стихийному развитию. Для функционирования рынка требуется появление убежденности в способности вверить свои сбережения посредническим институтам. Это доверие общества должно воспитываться равномерно на положительных Мировой фондовый рынок - реферат примерах.

Исследование забугорного опыта все же очень принципиально. чтоб созидать весь механизм в целом, с его плюсами и минусами, тенденциями и неуввязками.

С ущественное увеличение энтузиазма больших интернациональных институциональных инвесторов к российскому рынку стало следствием значимых перемен в политической и экономической жизни Рф во 2-ой половине 1996 - первой половине 1997 гг.

Этот Мировой фондовый рынок - реферат период, по воззрению всех без исключения аналитиков, характеризовался укреплением политической стабильности в стране. После победы на президентских выборах в июне и удачно перенесенной операции на сердечко в ноябре 1996 г. президент Ельцин возвратился к энергичному управлению государством. Сформированное после выборов правительство рассматривается за рубежом как более реформистское за последние 5 лет; достигнутое осенью Мировой фондовый рынок - реферат прошедшего года перемирие в Чечне также является бесспорным внутриполитическим достижением. Основным достижением во наружной политике явилось подписание соглашения “Россия-НАТО” в мае 1997 г., послужившее снятию напряженности меж Россией и странами Запада (сначала - со странами Европы).

Более значимые сдвиги произошли в области макроэкономики и экономической политики. Значительно снизился спад Мировой фондовый рынок - реферат промышленного производства - по официальной статистике, ВВП за 1-ые восемь месяцев 1997 года не поменялся по отношению к тому же периоду прошедшего года (независящие специалисты также считают, что падение ВВП и промышленного производства в 1997 г. закончится и рост ВВП по итогам года составит 0,2-0,5%, а промышленного производства - до 1,2%). Инфляция продолжает Мировой фондовый рынок - реферат стабильно понижаться - средний месячный рост цен в первой половине года составил 1,4% (по сопоставлению с 2,4% в первой половине 1996 г.). Хотя и медлительно, но улучшается ситуация с собираемостью налогов и доходной частью федерального бюджета (так, а именно, только вступление РФ в Парижский клуб государств-кредиторов позволит, по воззрению Анатолия Чубайса, получать Мировой фондовый рынок - реферат от государств-должников до 500-700 миллионов баксов в год). Размеренный обменный курс рубля, по прежнему заключенный в “денежный коридор”, обеспечивает относительную стабильность наружной торговли и служит действенным инвентарем по понижению инфляции. Правительство продолжает политику приватизации, выставляя на продажу значимые пакеты акций больших государственных производителей. Все есть основания считать, что в Мировой фондовый рынок - реферат последнее время вступит в действие Налоговый кодекс, что позволит сделать в стране разумную и размеренную налоговую систему. Успехи Рф по стабилизации экономики поддерживаются МВФ, выделившим Рф в текущем году кредитов на общую сумму 1,7 миллиардов. баксов.

Может быть, все эти действия пока не оказали конкретного осязаемого воздействия на ежедневную экономическую жизнь Мировой фондовый рынок - реферат Рф, но их большущего значения для грядущего российскей экономики нельзя не оценить. Не считая того (и это очень принципиально в контексте темы данного реферата), начавшаяся политическая и макроэкономическая стабилизация, вместе с переменами в структуре русского рынка капиталов, оказывает большущее воздействие на оценку перспектив русского рынка западными портфельными инвесторами, а, как Мировой фондовый рынок - реферат следует - и на их вкладывательную активность.

V. Фондовый рынок Рф.

В Рф выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором сразу и с равными правами находятся и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские вкладывательные университеты. Рынок ценных бумаг в Рф - это юный, оживленный рынок Мировой фондовый рынок - реферат с стремительно нарастающими объемами операций, со все более утонченными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой. Современный русский фондовый рынок можно охарактеризовать по последующим характеристикам:

Объемы рынка.

Официальная статистика по многим компонентам рынка ценных бумаг отсутствует, потому при анализе русского рынка преобладают экспертные оценки.

Одним из более больших является Мировой фондовый рынок - реферат рынок муниципальных долговых обязанностей, включающий: длительные и среднесрочные облигационные займы, размещенные посреди населения (более 30 миллиардов. руб.);

муниципальные короткосрочные облигации выпуска 1994г. (более 12 трлн. руб.); длительный 30-летний облигационный займ 1991г. (с учетом вложений Банка Рф 55-60 миллиардов. руб.); внутренний денежный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);

казначейские Мировой фондовый рынок - реферат обязательства (до 5 трлн. руб.).

Рынок личных ценных бумаг:

- эмиссия акций перевоплощенных в открытые акционерные общества муниципальных компаний (около 800-900 миллиардов. руб.);

- эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);

- эмиссия акций чековых вкладывательных фондов (2-2.5 трлн. руб.);

- эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ(75-76 трлн. руб.);

- облигации банков и компаний (50-60 трлн. руб.).

Высококачественные свойства Мировой фондовый рынок - реферат.

Русский фондовый рынок характеризуется последующим:

- маленькими объемами и неликвидностью;

- «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (непонятно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

- неразвитостью вещественной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

- раздробленной системой муниципального регулирования;

- отсутствием гос длительной политики формирования рынка ценных бумаг;

- высочайшей степенью всех рисков, связанных с Мировой фондовый рынок - реферат ценными бумагами;

- значительными масштабами грюндерства, т.е. брутальной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

- последней непостоянностью в движениях курсов акций и низкими вкладывательными свойствами ценных бумаг;

- отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической инфы о состоянии фондового рынка;

- вкладывательным кризисом;

- отсутствием обученного персонала и больших, заслуживших публичное доверие вкладывательных институтов Мировой фондовый рынок - реферат;

- злостью и острой конкурентнстью при отсутствии традиций деловой этики;

- высочайшей толикой спекулятивного оборота;

- расширением рынка муниципальных долговых обязанностей и спроса страны на средства, что уменьшает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Невзирая на все отрицательные свойства, современный русский фондовый рынок - это оживленный рынок, развивающийся на базе: масштабной приватизации и связанного Мировой фондовый рынок - реферат с ней массового выпуска ценных бумаг; стремительно расширяющейся практики покрытия недостатков федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых больших вкладывательных проектов производственного нрава; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; резвого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; резвого Мировой фондовый рынок - реферат становления масштабной сети институтов - проф участников рынка ценных бумаг и других причин.

Основными событиями на русском рынке капиталов во 2-ой половине 1996-1997 гг. явились:

- падение процентных ставок (в том числе - по внутренним муниципальным облигациям), явившееся естественным следствием жесткой валютной политики правительства и понижения инфляции;

- получение Россией интернационального кредитного рейтинга, выход Рф и Мировой фондовый рынок - реферат русских регионов на интернациональный рынок долговых обязанностей;

- резкий рост русского рынка акций, сделавший Россию в последние 18 месяцев самым быстрорастущим развивающимся рынком капиталов в мире;

- массированный выход русских компаний на интернациональный рынок ценных бумаг; создание удачного прецедента первичного общественного предложения акций русской компании на международном фондовом рынке;

- развитие инфраструктуры фондового Мировой фондовый рынок - реферат рынка, возникновение на внутрироссийском рынке устройств коллективных инвестиций, резвое развитие биржевой торговли и депозитарной инфраструктуры;

- существенное повышение потока забугорных портфельных инвестиций в русские ценные бумаги; понижение энтузиазма зарубежных инвесторов к инвестициям в ГКО при большом интересе к рынку русских акций и еврооблигаций.

Как ранее говорилось выше, 1996-97 гг. стали Мировой фондовый рынок - реферат периодами резкого падения инфляции в Рф. Одним из инструментов, при помощи которого правительству удалось держать под контролем прирост валютной массы и понизить инфляционные ожидания, стало последовательное понижение ставки рефинансирования Центрального банка РФ и понижение доходности муниципальных ценных бумаг.

Муниципальные бескупонные облигации Минфина Рф (ГКО) в протяжении более 3-х лет были одним Мировой фондовый рынок - реферат из самых симпатичных объектов портфельных инвестиций в Рф как для русских, так и для забугорных инвесторов. Их привлекательность разъяснялась высочайшей ликвидностью, очень высочайшими процентными ставками (ставшими в особенности симпатичными для иноземцев после фиксации курса рубля в “денежном коридоре”) и относительной легкостью доступа на рынок для забугорных Мировой фондовый рынок - реферат покупателей. Но в 1996 г. их доходность стала резко понижаться - за период с декабря 1995 г. по декабрь 1996 г. средняя номинальная доходность трехмесячных ГКО свалилась со 135% до 32 % годичных. Эта тенденция получила продолжение и в 1997 г. и к истинному времени средняя доходность ГКО снизилась до 18%; согласно проекту бюджета РФ, ставки по внутренним заимствованиям Мировой фондовый рынок - реферат должны быть снижены до 12-14% годичных.

Сразу со понижением цены обслуживания внутреннего долга Наша родина достигнула огромных фурроров и на рынке наружных заимствований. Получение РФ в октябре 1996 г. довольно высочайшего кредитного рейтинга от интернациональных рейтинговых агентств Moody’s /Ва2/ и Standard & Poor’s /BB-/(рейтинг Рф приблизительно соответствует рейтингу Мексики и Мировой фондовый рынок - реферат Аргентины - издавна общепризнанных международными инвесторами “возникающих” рынков) позволило федеральному правительству уже в ноябре выпустить 1-ый с 1917 г. интернациональный облигационный займ объемом 1 миллиардов. баксов в виде т.н. еврооблигаций. Размещение еврооблигаций прошло на очень прибыльных для Рф критериях - купонная ставка по ним составила только 9,25% годичных в баксах США. В Мировой фондовый рынок - реферат течение 1997 г. Наша родина выпустила еще два еврозайма - на 2 миллиардов. германских марок и 2 миллиардов. баксов на более прибыльных критериях. Энтузиазм инвесторов к этим облигациям был громаден, и на данный момент уже можно гласить о том, что Наша родина захватила свое место на рынке интернациональных облигаций.

Прямо за федеральным правительством к Мировой фондовый рынок - реферат заимствованию средств на забугорных рынках перебежали и регионы-субъекты Русской Федерации. В мае 1997 г. еврозайм объемом 500 млн. баксов расположила Москва; сначала июня состоялось размещение 300-миллионного займа Санкт-Петербурга, а в сентябре - еврозайма Нижегородской области объемом 100 миллионов баксов. Спрос на эти облигационные выпуски превысил все ожидания (так, объем заявок на приобретение Мировой фондовый рынок - реферат еврооблигаций Санкт-Петербурга составил более 1,4 миллиардов. баксов), и в последнее время следует ожидать выхода на рынок еврооблигаций еще как минимум двенадцать русских регионов, общая сумма заимствований которых составит около 2,5 миллиардов. баксов.

Прошедший 1996 г. стал также переломным для русского рынка акций. Победа Ельцина на президентских выборах в июне Мировой фондовый рынок - реферат и получение Россией кредитного рейтинга привели к резкому росту портфельных инвестиций в русские акции, и, как следствие, - к резкому росту рынка во 2-ой половине года. MT-индекс, рассчитываемый информационным агентством “Скейт-Пресс” на основании цен пятидесяти более ликвидных русских акций и являющийся показателем общей тенденции на рынке, вырос Мировой фондовый рынок - реферат в 1996 г. на 137% в баксовом выражении, что сделало Россию самым быстрорастущим фондовым рынком мира по итогам года. Тенденция к резвому росту, определяемому сначала большим забугорным спросом, сохранилась и в 1997 г. - с 1 января по 15 сентября МТ-индекс вырос в баксовом выражении уже на 146%.

Вместе с ростом рынка последний год ознаменовался появлением очередной Мировой фондовый рынок - реферат важной тенденции - русские компании в первый раз приступили к вербованию капиталов и длительных заемных ресурсов на международном финансовом рынке. В ноябре 1996 г. АО “Вымпелком”, являющееся одним из ведущих операторов мобильной связи в Москве, первой из русских компаний выступила с первичным общественным предложением (IPO - initial public offering) собственных Мировой фондовый рынок - реферат акций на Нью-Йоркской фондовой бирже и удачно завлекла более 60 миллионов баксов в собственный уставный капитал. Русские компании и банки в 1997 г. приступили и к интернациональным заимствованиям через облигационные займы - к моменту написания этого реферата четыре русских эмитента выпустили еврооблигации на общую сумму 650 млн. баксов. Еще пятнадцать компаний и банков выпустят Мировой фондовый рынок - реферат в течение 1997-98 еврозаймы на общую сумму как минимум 5 миллиардов. баксов. Интенсивно начало развиваться и финансирование больших русских компаний через вербование синдицированных кредитов.

Значительные конфигурации происходят и в области инфраструктуры русского фондового рынка. Заложена законодательная база сотворения единой депозитарной системы, после долгого затишья вновь быстро стала развиваться биржевая Мировой фондовый рынок - реферат торговля корпоративными ценными бумагами. Началось формирование внутрироссийской системы коллективных инвестиций, что очень принципиально для устойчивого развития рынка капиталов - в Рф появились паевые вкладывательные фонды и т.н. общие фонды банковского управления.

Перемены на рынке капиталов сопровождались значительными переменами в поведении забугорных портфельных инвесторов на русском фондовом рынке. Главные из этих Мировой фондовый рынок - реферат конфигураций содержат в себе:

- резкое повышение объема портфельных инвестиций в русские ценные бумаги;

- резвый рост числа фондов, инвестирующих в Россию, выход на русский рынок все большего числа западных институциональных инвесторов, брокеров и вкладывательных банков;

- понижение энтузиазма к рынку ГКО при неизменном повышении вкладывательной привлекательности акций и еврооблигаций русских эмитентов;

- все Мировой фондовый рынок - реферат более активное роль западных денежных структур в проектах по корпоративному финансированию русских компаний и субъектов Русской Федерации.

Посреди 1996 г., после победы Ельцина началось резкое повышение потока зарубежных инвестиций в Россию. По оценке американской аналитической компании PlanEcon, общий объем зарубежных инвестиций в Россию в 1996 г. составил около 7 миллиардов Мировой фондовый рынок - реферат. баксов (в три раза больше, чем в 1995 г.), из которых около 2,5 миллиардов. баксов пришлось на прямые и около 4,5 миллиардов. - на портфельные инвестиции. По оценке той же компании, скопленный объем зарубежных инвестиций в РФ к концу 1996 г. составил около 24 миллиардов. баксов.

Хотя полная статистика пока отсутствует, в 1997 году тенденция к росту потока очевидно Мировой фондовый рынок - реферат продолжилась - довольно сказать, что только общий объем активов оффшорных вкладывательных фондов, инвестирующих в Россию, более чем удвоился за 1-ые 6 месяцев года с 1,2 до 2,5 миллиардов. баксов.

Портфельные инвестиции на русском рынке ценных бумаг во 2-ой половине 1996-1997 г. можно поделить на несколько главных типов:

- приобретение больших пакетов акций приватизируемых компаний Мировой фондовый рынок - реферат на вкладывательных конкурсах и аукционах;

- инвестиции в обращающиеся на вторичном рынке ликвидные акции;

- инвестиции в еврооблигации Рф, субъектов РФ, русских компаний и банков;

- инвестиции в ГКО/ОФЗ на внутрироссийском рынке.

Предсказуемый объем зарубежных вложений на русских аукционах приватизации в 1997 г. составляет 2-2,5 миллиардов. баксов. Наикрупнейшей приватизационной сделкой года с ролью зарубежных Мировой фондовый рынок - реферат инвесторов стала, непременно, продажа в июле 1997 г. 25% акций телекоммуникационного холдинга “Связьинвест” интернациональному консорциуму, состоящему из компаний группы ОНЭКСИМ и вкладывательного фонда Quantum, контролируемого группой Джорджа Сороса. Удачная продажа акций “Связьинвеста” (цена проданного пакета составила 1,95 миллиардов. баксов) очень наглядно указывает, как выросла уверенность западных инвесторов в отношении русского Мировой фондовый рынок - реферат рынка - ведь в декабре 1995 г. попытка реализации такого же пакета итальянскому концерну STET (кстати, за стоимость только в 1,5 миллиардов. баксов) сорвалась из-за отсутствия надежного механизма страхования инвестиций. По размещенным данным, толика фонда Quantum в приобретении пакета “Связьинвеста” составила около 1 миллиардов. баксов, что делает это приобретение наикрупнейшим разовым зарубежным вложением Мировой фондовый рынок - реферат на русском рынке. Причина энтузиазма группы Сороса к “Связьинвесту” явна. Капитализация “Связьинвеста” по стоимости аукциона составляет 7,8 миллиардов баксов, в то время как капитализация, скажем, схожего с ним по характеристикам мексиканского холдинга TelMex составляет 45 миллиардов. Это значит, что потенциал роста акций “Связьинвеста” в среднесрочной перспективе громаден.

Консорциум ОНЭКСИМ-Quantum Мировой фондовый рынок - реферат уже объявил о собственных планах участвовать в аукционах по продаже еще 1-го пакета акций “Связьинвеста” и 51 % акций компании “Роснефть”, которые должны состояться до конца года. В случае победы на этих аукционах группа Сороса станет наикрупнейшим портфельным инвестором на русском рынке.

Рост вложений в русские акции в описываемый период разъяснялся сначала резвым Мировой фондовый рынок - реферат ростом их цен. Как ранее говорилось, рост МТ-индекса за последний год (сентябрь 1996 - сентябрь 1997 гг.) составил более 170% в баксовом выражении - умопомрачительный итог, в особенности на фоне продолжающегося падения на “возникающих рынках” Юго-Восточной Азии. Наша родина заинтересовала денежных менеджеров всего мира - наикрупнейшие денежные группы и брокерские компании Мировой фондовый рынок - реферат практически кинулись на русский рынок; открытие кабинетов этих компаний в Москве приняло практически лавинообразный нрав. Признанием значимости рынка Рф является и включение русских акций в сводные индексы “возникающих рынков”, рассчитываемые Интернациональной денежной компанией и вкладывательным банком Morgan Stanley.

Значимая часть вложений в русские акции приходится на оффшорные вкладывательные фонды, управляемые как Мировой фондовый рынок - реферат ведущими международными финансовыми группами (Flemings, Regent, Templeton etc.), так и вновь появившимися быстрорастущими компаниями. Общая цена активов таких фондов составляет на данный момент выше 2,5 миллиардов. баксов. Средняя доходность фондов русских акций за 1-ые 6 месяцев текущего года составила 180% годичных, в то время как наилучший из их, зарегистрированный Мировой фондовый рынок - реферат на Кайманах Hermitage Fund, обеспечил за этот период времени доходность в 374% (!) годичных.

Особенностью рынка русских акций, но, остается то, что большая часть торговли проводится за пределами Рф - методом покупки т.н. “американских депозитарных расписок” на акции русских компаний либо при помощи прямых расчетов меж зарубежными инвесторами за акции, хранящиеся в Рф. Такая Мировой фондовый рынок - реферат ситуация, очень неблагоприятная для рынка в целом, сохраняется ввиду того, что роль русских инвесторов на нем как и раньше очень невелика (хотя со 2-ой половины 1996 г., с падением доходности ГКО, русские денежные структуры и направили свое внимание на рынок акций).

Выход Рф на рынок еврооблигаций вызвал большой энтузиазм Мировой фондовый рынок - реферат к долговым обязанностям РФ, ее субъектов и русских компаний. Спрос на все выпуски федеральных и региональных еврооблигаций превысил предложение в 2-5 раз. При всем этом (что довольно обычно для рынка еврооблигаций) покупателями русских долговых бумаг выступили сначала большие денежные университеты - вкладывательные и коммерческие банки, корпоративные вкладывательные фонды и Мировой фондовый рынок - реферат т.д. Т.к. в последнее время полностью может быть увеличение кредитного рейтинга Рф, следует ждать, что завышенный энтузиазм к ним будет сохраняться при одновременном снижении процентов (что является непременно положительным фактором, т.к. понижает цена обслуживания наружного долга для русских заемщиков).

Резвый рост русского рынка и выпуск еврооблигаций сразу с резким Мировой фондовый рынок - реферат падением рублевых процентных ставок привели к тому, что энтузиазм забугорных инвесторов к вложениям в ГКО/ОФЗ стал падать невзирая на понижение Центральным банком ограничений на покупку этих ценных бумаг иноземцами. Денежная доходность ГКО свалилась до 9-10% годичных, и непростая процедура работы с ними растеряла для забугорных инвесторов Мировой фондовый рынок - реферат смысл. Начиная с первого квартала 1997 г. толика зарубежных инвесторов на рынке ГКО безпрерывно падает - средства из ГКО отводятся приемущественно в облигации наружных займов Рф (что также является положительным фактором, т.к. увеличивает стабильность валютной системы страны и понижает возможность денежного кризиса).

Увлекательной особенностью деятельности забугорных денежных институтов стал бум активности Мировой фондовый рынок - реферат интернациональных вкладывательных банков в области русских корпоративных денег. Большой спрос со стороны русских регионов и компаний на забугорные ресурсы привел к тому, что работа по организации выпуска корпоративных ценных бумаг и вербованию синдицированных кредитов стала более выгодным делом на российском рынке. Так, организация описанного чуть повыше предложения акций АО “Вымпелком” на Мировой фондовый рынок - реферат южноамериканском фондовом рынке принесла, по независящим оценкам, менеджеру выпуска - вкладывательному банку “Ренессанс-Капитал” выше 20 миллионов баксов. На рынке оказания этих услуг русским эмитентам непременно лидируют наикрупнейшие мировые вкладывательные банки - JP Morgan, SBC Warburg (еврооблигации РФ), Salomon Brothers (еврооблигации Санкт-Петербурга,, АО “Сибнефть”, ЛУКойл), Credit Suisse First Boston (еврооблигации Мировой фондовый рынок - реферат Москвы, Столичной городской телефонной сети), ING-Barings (еврооблигации Нижегородской и Иркутской областей). Исходя из убеждений банков этот бизнес прибыльно отличается от обычного инвестирования на рынке акций еще большей стабильностью при полностью сопоставимой доходности.

Развитие рынка капиталов в Рф и поведение на нем зарубежных инвесторов любопытно разглядеть исходя Мировой фондовый рынок - реферат из убеждений сопоставления Рф с другими “возникающими рынками” капиталов. Увлекательная теория развития “возникающих рынков”, позволяющая, а именно, предсказывать будущее развития русского рынка ценных бумаг, разработана южноамериканским аналитиком Марком Фабером (4).

Согласно теории Фабера, каждый “возникающий рынок” капиталов развивается циклически, проходя в каждом цикле 6 главных фаз (см. Рис.1).


1 2 3 4 5 6 Фаза

Рис.1

- Фаза 1 - стадия Мировой фондовый рынок - реферат начала роста. Характеризуется экономическим ростом, преобладанием на рынке внутренних инвесторов, масштабными переменами в экономической политике. Рынок ценных бумаг недооценен и начинает стремительно расти.

- Фазы 2 и 3 - стадии резвого роста рынка. Характеризуются резвым ростом экономики, массированным вторжением на рынок зарубежных инветоров, быстрым ростом курсов ценных бумаг. В этих фазах, согласно Фаберу Мировой фондовый рынок - реферат, инвесторы совершают “ошибку оптимизма”, полагая, что рост рынка будет продолжаться фактически нескончаемо. К середине Фазы 3 за счет этой ошибки и массированного вливания средств портфельных инвесторов рынок ценных бумаг становится переоцененным. Происходит перелом рынка, за которым следует долгосрочное падение.

- Фазы 4 и 5 - стадии падения. В Фазе 4 еще вероятны короткосрочные подъемы, но в Мировой фондовый рынок - реферат Фазе 5 происходит окончательный спад на рынке, сопровождающийся падением прибыли компаний.

- Фаза 6 - заключительная и низшая фаза цикла, в какой инвесторы совершают “ошибку пессимизма”.

Марк Фабер аккомпанирует свою теорию широкой подборкой примеров развития рынков капиталов государств Юго-Восточной Азии - традиционных “возникающих рынков” (см. Рис. 2). Он отмечает, что на момент написания статьи Мировой фондовый рынок - реферат (конец 1993 г.) фактически все эти рынки (кроме Китая и Вьетнама) находились в Фазах 3 и 4. Следствием “ошибки оптимизма”, совершенной зарубежными инвесторами во 2-ой половине 80-х годов, явилось то, что в протяжении пары лет за счет притока зарубежных портфельных инвестиций рынок ценных бумаг рос в пару раз резвее, чем реальные активы компаний. Это Мировой фондовый рынок - реферат, в свою очередь, привело к тому, что рынок ценных бумаг был переоценен. Иллюстрацией этому может служить Рис. 3, на котором приведены графики конфигурации коэффициента стоимость/прибыль (P/E ratio) для акций, составляющих индексы рынков нескольких государств Юго-Восточной Азии. Из графиков видно, что этот коэффициент для рынка Сингапура достигал на Мировой фондовый рынок - реферат пике роста практически 60 (для сопоставления - среднее значение коэффициента стоимость/прибыль для акций, составляющих индекс Dow Jones, даже на данный момент, когда южноамериканский рынок акций стоит очень высоко, не превосходит 23), что наглядно свидетельствует о переоценке рынка.

Кризис на рынках капиталов государств Юго-Восточной Азии, разразившийся в 1997 г. и сопровождающийся Мировой фондовый рынок - реферат падением курсов ценных бумаг, только подтверждает правоту теории циклов Фабера.

В этой связи было бы любопытно разглядеть исходя из убеждений теории Фабера текущее состояние и перспективы развития русского рынка ценных бумаг, который на данный момент вызывает большой энтузиазм со стороны западных портфельных инвесторов.

Русский рынок капиталов имеет Мировой фондовый рынок - реферат несколько другую историю, чем рынки государств Юго-Восточной Азии - там катализатором роста стало бурное развитие экспортно-ориентированных отраслей, в Рф же рынок должен и своим возникновением, и резвым ростом процессу массовой приватизации и общего разгосударствления экономики. Вкупе с тем, можно сказать, что теория Фабера полностью применима и к российскому рынку капиталов Мировой фондовый рынок - реферат.

Рис.2

Прямо до начала 1996 г. русский рынок капиталов находился, если следовать систематизации Фабера, в Фазе 1 - невзирая на гигантскую потенциальную привлекательность рынка в целом, высочайшие процентные ставки и очевидную недооценность русских акций, зарубежные портфельные инвесторы очевидно воздерживались от инвестиций на рынке Рф, боясь политической и макроэкономической непостоянности. Но 1996 г Мировой фондовый рынок - реферат., как уже указывалось в главе IV, принес на рынок огромные перемены и русский рынок капиталов по всем позициям перебежал в стадию роста. Неплохой иллюстрацией этого роста на примере рынка акций может служить график баксового МТ-индекса (Рис.2), на котором ясно виден перелом тренда в первой половине 1996 г. На данный Мировой фондовый рынок - реферат момент русский рынок находится, по Фаберу, в Фазе 2 - фазе резвого роста, сопровождающейся положительными макроэкономическими и политическими переменами. Резкий рост притока зарубежных портфельных инвестиций в русские ценные бумаги подтверждает это. В то же время русский рынок ценных бумаг, разумеется, еще далек от переоценки - так, среднее значение P/E ratio для Мировой фондовый рынок - реферат акций, составляющих МТ-индекс, на данный момент равно примерно 11,5, что позволяет надежды на более либо наименее размеренный рост рынка сегодняшними темпами в протяжении еще полутора-двух лет. Вкупе с тем, анализ исходя из убеждений теории Фабера показывает на то, что будущее зарубежных портфельных инвесторов в Рф почти во всем будет Мировой фондовый рынок - реферат зависеть от их роли в определенных вкладывательных проектах, т.к. в какой-то момент рынок будет переоценен, и обычное вложение в “индексные” акции уже не будет приносить нынешних сверхприбылей.

Заключение.

Популярная свобода в области движения ценных бумаг на международном рынке представляет собой принципиальное условие функционирования мировой капиталистической Мировой фондовый рынок - реферат экономики.

Практика указывает, что рвение к изоляции государственных рынков в современных критериях не приносит хотимых результатов, потому что вступает в противоречие с процессом интернационализации мирового капиталистического хозяйства.

Подводя итоги всего вышесказанного можно прийти к выводу, что быстрорастущий интернациональный фондовый рынок стал принципиальным фактором интернациональных экономических отношений капитализма.

Невзирая на многие трудности Мировой фондовый рынок - реферат, с которыми столкнулся в текущее время русский фондовый рынок, необходимо подчеркнуть, что это юный, оживленный и многообещающий рынок, который развивается на базе положительных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией муниципальных компаний, резвого сотворения новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих Мировой фондовый рынок - реферат средства на акционерной базе и т.п. Не считая того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения денежных ресурсов страны, также, нужен для обычного функционирования рыночной экономики. Потому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством, для решения которой нужно принятие длительной гос Мировой фондовый рынок - реферат программки развития и регулирования фондового рынка и серьезный контроль за ее исполнением.

Русский рынок капиталов перетерпел в 1996-97 гг. значительные перемены. На данный момент уже можно гласить о том, что в стране сложилась база для длительного размеренного развития денежного рынка и достигнуты 1-ые значимые успехи.

Основными чертами этих перемен Мировой фондовый рынок - реферат, ставящих Россию на одно из первых мест посреди государств с так именуемыми “возникающими рынками” капиталов, являются:

- резкий рост объемов зарубежных портфельных инвестиций в русские ценные бумаги;

- получение Россией интернационального кредитного рейтинга и выход страны на рынок интернациональных коммерческих заимствований;

- начавшийся выход русских компаний и регионов на денежные рынки с Мировой фондовый рынок - реферат целью вербования длительных денежных ресурсов;

- начало формирования устройств внутренних коллективных инвестиций.

Все эти перемены позволяют, делая упор на опыт других государств, возлагать на устойчивое развитие русского рынка капиталов и на высшую активность на нем зарубежных инвесторов, что, непременно, должно значительно посодействовать экономике Рф в период ее перехода к Мировой фондовый рынок - реферат длительному росту.


Приложение.

Схема 1. « Соотношение фондового рынка и других видов рынков»


Схема 2 «Механизм первичного рынка ценных бумаг»

Предложение

Спрос

Формирование предложения

Формирование спроса

Эмитенты

Инвесторы

¨ потребность в деньгах

¨ выбор видов, типов, категорий ценной бумаги

¨ определение объемов выпуска и цены эмитируемых бумаг

¨ наличие средств для инвестирования

¨ выбор видов, типов, категорий ценной бумаги и компаний Мировой фондовый рынок - реферат-эмитентов

¨ определение объема спроса на ценные бумаги и цены спроса

Выпуск и размещение ценных бумаг. Процедура выпуска. Документы для выпуска.

Варианты размещения: отношения «эмитент - вкладывательный институт, юристы, аудиторы-инвестор» (для акций и облигаций компании),»эмитент - финансовая компания-инвестор» (для правительственных облигаций).

Методы размещения: аукционы, торги, конкурсы, подписка. Расчеты Мировой фондовый рынок - реферат: виды, формы, способы. Оплата эмитентом услуг вкладывательного института, юристов, аудиторов. Гарантии, санкции.

Законодательство

Государственное регулирование выпуска и размещения. Регистрация, выпуска. Обеспечение гласности. Поддержка правопорядка.

Таблица 1 «Формы организации первичного фондового рынка»

Формы первичного фондового рынка

Личное

размещение

Общественное предложение

США

Хоть какой выпуск ценных бумаг, созданных для обмена на уже имеющиеся ценные бумаги в рамках известной Мировой фондовый рынок - реферат группы держателей:

¨ предложение ценных бумаг менее чем 35 инвесторам на сумму менее 5 млн. долл.;

¨ любые ценные бумаги при их выпуске на сумму менее 1.5 млн. долл.

Ценные бумаги, не относящиеся к указан-ным в составе личного размещения

Япония

Понятие личного размещения не употребляется. Выделяются последующие формы первичной эмиссии не относящиеся к общественному предложению Мировой фондовый рынок - реферат:

¨ предложение ценных бумаг отобранным лицам (директорату, сотрудникам компании и т.д.);

¨ предложение подписных прав на новые акции уже имеющимся акционерам компании;

¨ сплит акций.

Общественное предложе-ние ценных бумаг без предоставления подпис-ных прав заблаговременно известным инвесторам.

Наша родина

Размещение ценных бумаг:

¨ без общественного объявления;

¨ Мировой фондовый рынок - реферат; без проведения маркетинговой кампании;

¨ без регистрации и публика-ции проспекта эмиссии;

¨ посреди заблаговременно известного числа инвесторов либо на сумму (до 100 включи-тельно) во все времена воззвания ценной бумаги либо на сумму более 50 млн. руб.

Размещение ценных бумаг:

¨ методом открытой про-дажи;

¨ с публикацией и регистрацией прос-пекта Мировой фондовый рынок - реферат эмиссии;

¨ посреди потенциально не ограниченного числа инвесторов либо на сумму более 50 млн. руб.


Перечень использованной литературы.

1. Интернациональный рынок ценных бумаг. Голосов В. – Русский экономический журнальчик, №6, 1993г.

2. Рынок ценных бумаг и его денежные университеты. Под редакцией В.С. Торкановского – Санкт-Петербург, АО «Компакт», 1994г.

3. Зарубежные инвестиции в Мировой фондовый рынок - реферат Рф: современное состояние и перспективы. Под редакцией И.П. Фаминского – Москва, Международные дела, 1995г.

4. Рынок ценных бумаг. Автономов М.Ю. – Москва, Деньги и статистика, 1992г.

5. Ценные бумаги и фондовый рынок. Миркин Я.М. – Москва, Перспектива, 1995г.

6. Рынок ценных бумаг. Биржи. Алексеев М.Ю. – Русский экономический журнальчик, №4, 1994г.

7. Некие Мировой фондовый рынок - реферат виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. Симилютина Н.В. – Финансовая газета, №22, 1993г.

8. Рынок ценных бумаг и его участники. Алексеев М.Ю. – Бухгалтерский учет, №2, 1992г.

9. Русский фондовый рынок: Законы, комменты, советы. Под редакцией Козлова А.А. – Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 1994г.



mironov-koncepciya-razvitiya-rossii-ne-pomenyaetsya-s-medvedevim-moskovskaya-pressa-regionalnaya-pressa.html
mironova-tl-aleksandrina-lv-g-ulan-ude-tema-etnokulturnie-resursi-ekologichnoj-ekonomiki-i-psihologicheskogo-zdorovya.html
miroshnichenko-irina-petrovna-doklad.html